Арбитражные фонды

2

Встречался на днях с клиентом, и он загадал мне следующее желание:
— Рынок растет, но входить в него сегодня прям страшно. Исторические максимумы, чрезмерный уровень долгов, засилье зомби-компаний… Вот найти бы мне инструмент, где можно было бы зарабатывать вне зависимости от того, в какую сторону движется рынок?…

Запрос явно в области непубличных инвестиций, значит клиент пришел по адресу) Про фонды, специализирующиеся на хеджировании (защите) от рисков, я уже рассказывал, а сегодня вам расскажу про еще один инструмент, которому вообще всё равно в какую сторону движется рынок.

Есть такое чудо инвестирования, называется Арбитраж.

Арбитраж — это несколько логически связанных сделок с целью извлечь прибыль из разницы в ценах на одинаковые (или связанные) активы: в одно и то же время на разных рынках (пространственный арбитраж) или на одном и том же рынке в разные моменты времени (временной арбитраж).

Разберем на примере:
Акции Газпрома одновременно торгуются на разных биржах. Их можно купить на российской бирже, а можно купить на Лондонской (через ADR). Почти всё время цены на акции на обеих биржах идентичны — это норма, т.к. компания-то одна и та же. Но бывают моменты, когда возникает разница в оценке актива на разных биржах, буквально на пару процентов, в этом случае на одной бирже актив покупается, на другой продается. Вскоре стоимость акций обязательно сравняется (актив-то один), сделка закрывается, прибыль от разницы в стоимости складывается в карман.

Важно ли, в какую сторону пойдет акция в этом случае? Вообще нет.

Давайте еще один пример. Предположим, одна акция компании «Рога и копыта» стоит € 100. Если в это время фьючерс на 100 акций стоит не €10,000, а €11,000, то мы можем одновременно купить 100 акций за €10,000 и заключить договор на продажу этих акций по цене €11,000. Так мы в моменте получили прибыль в €1,000, купив 100 акций и продав фьючерс на них.

Если вы до конца не поняли пару абзацев выше — не страшно, я уверен, что суть вы уловили) Арбитраж — использование рыночных неэффективностей с корыстной целью извлечения прибыли вне зависимости от направления движения рынка. Штука прекрасная, но сегодня частному трейдеру физически недоступная.

— А как всё хорошо начиналось! — сказал ёжик, слезая с кактуса.

Дело в том, что руками эту стратегию сегодня реализовать практически невозможно. Роботы в этом направлении значительно опережают человека: скорость реакции, способности к анализу больших данных и т.д. Человек не сможет сделать несколько тысяч сделок. А вот армия роботов — вполне! Арбитраж сегодня — это всегда алгоритмизированные стратегии, исполняемые роботами. Роль человека там — быть ультрапрофессионалом, который создает, настраивает и постоянно донастраивает этих роботов.

Недавно на кулуарной встрече для своих, где собираются различные управляющие, общался с одним таким спецом. У него свой фонд в Чехии. Вокруг все рубятся на животрепещущую тему «Когда кризис?», а он сидит со скучающим лицом, гиннесс потягивает, поэтому я к нему и подошел. Мол, чего скучаем? А он говорит, что ему пофиг на эту тему. Вполне его понимаю. Чем больше волатильность на рынке — тем больше неэффективностей и возможностей для его заработка. Интересный товарищ, но тоже пока находится только на этапе раскрутки, поэтому порог входа низкий — всего 40000 евро. При доходности порядка 15-20% волатильность примерно 8%, минусовых годов не было, что очень и очень неплохо. Далеко пойдёт, если систему маркетинга сможет настроить. Как и остальным, рекламироваться ему нельзя, отчего и сложности.

Предвосхищая ваши вопросы — пока рекомендовать его фонд не готов, а как доразберусь до конца в структуре фонда, всё может быть. Я тот еще параноик, когда вопрос касается денег клиентов. Но пообщались интересно, у арбитражеров специфический взгляд на рынок..

Мораль статьи проста: в сфере инвестиций есть вещи поинтереснее, чем банальное «купи ETF и держи».

Похожие записи